威贤配资 IPO雷达｜龙鑫智能接北交所二轮问询：毛利率持续下滑、收入确认“瑕疵”扩大、前四大欠款方应收账款逾期率超60%

　　常州市龙鑫智能装备股份有限公司（简称“龙鑫智能”）冲刺北交所IPO的进程遭遇“卡点”。9月底威贤配资，北交所向公司及其保荐机构中信建投下发第二轮审核问询函，涉及五大类问题，将公司2024年以来“增收不增利”、订单结构变化、收入确认瑕疵、采购公允性及募投必要性等核心矛盾逐一摆上桌面。

　　业绩“变脸”：扣非净利两位数下滑，毛利率三连降

　　问询函显示，2024年龙鑫智能归母扣非净利润同比下滑22.90%，毛利率35.91%，同比降6.89个百分点；2025年上半年毛利率进一步跌至34.26%，其中研磨设备毛利率骤降11.44个百分点至35.97%。

　　北交所要求公司说明“订单延迟或压缩采购规模”对现金流及业绩稳定性的量化影响，并进一步说明主要产品是否有毛利率持续下滑的风险。

　　收入确认“瑕疵”扩大：三年占比从6%升至17%

　　报告期各期威贤配资，公司验收证明存在“仅签字、邮件确认、无客户盖章”等瑕疵的收入占比分别为6.02%、8.47%和17.18%，呈逐年扩大态势。

　　北交所要求公司说明报告期内验收证明存在瑕疵的收入金额及占比持续增长的原因。是否存在年底突击验收、提前确认收入？2024年冲减收入的“大钣科技（长兴）”项目，前期确认是否合规？

　　采购公允性遭“点名”：多家供应商成立时间短、专供公司

　　问询函指出，公司产品专业定制化特征明显，导致不同项目间采购内容存在一定差异，所需原材料的规格型号不完全相同，同时同一型号原材料参与报价的各家供应商报价结果有所差异。公司存在部分小规模、成立时间短或主要为公司服务的供应商，该类供应商主要为发行人提供外协加工和安装服务。2024年末，公司在建工程余额3807万元，主要为新厂房建设。

　　北交所要求该公司说明：对于部分原材料的采购（如伺服电机、筒体内胆、柯力不锈钢等），报告期内公司向相关供应商采购价格与供应商对外销售给其他客户的价格或向不同供应商询价结果差异较大的原因，是否存在供应商为发行人承担成本费用、利益输送等情形。同时，公司需说明部分高单价部件等原材料的供应稳定性，是否主要由该公司承担相关原材料价格波动的风险。

　　针对新厂房，北交所要求公司说明新厂房单位造价的公允性威贤配资，相关采购资金的具体流向，是否存在资金直接或变相流向发行人及其关联方、客户和其他供应商的情况。

　　募投45,821万元必要性被质疑：在手订单连续两年下滑

　　公司拟将4.58亿元募资投向“智能微纳米材料生产设备”“大型自动化装备”及“研发中心”三大项目。但数据显示，报告期各期末在手订单金额分别为10.47亿元、12.16亿元、10.18亿元，2025年上半年新增订单仅1.13亿元，低于2023年同期。

　　北交所要求公司结合“下游电池材料扩产节奏、客户结构变化”再算一次产能消化模型，并提示是否存在“产能过剩”风险。

　　实控人未约定利息借款、应收账款逾期超60%

　　实控人莫铭伟曾向两名员工合计出借700万元用于员工持股平台，未约定利息，目前已偿还仅25万元。

　　北交所要求公司说明该两人向实际控制人莫铭伟借款的真实性、必要性，长期未偿付借款的合理性，是否存在其他利益安排。同时说明实控人莫铭伟向该两人大额借款但未约定利息的合理性，相关会计处理的合规性。

　　截至2025年6月底，公司应收账款账面价值较年初增长30.93%，前四大欠款方逾期率超60%、经营性活动现金流净额为负，应收款项融资、应收票据期末账面价值均增长，部分客户已被列为被执行人。

　　北交所要求公司结合期后应收账款余额及账龄结构变动情况、主要客户及逾期款项的回款进展等，进一步说明应收款项回款风险是否发生重大变动，坏账准备计提是否充分，主要欠款方是否涉及应按照单项计提坏账准备但未计提的情形。

　　公司销售人员平均薪酬高于可比公司威贤配资，北交所要求公司结合业务模式、订单获取方式、获客方式与合规性、客户数量及集中度、薪酬考核体系等差异情况，进一步说明销售人员等人均薪酬高于可比公司的原因及合理性。

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